Inversores extranjeros compran en masa acciones prime de turismo, retail y TI en septiembre 2025: estrategia de diversificación ante incertidumbre global
El 27 de septiembre de 2025 marcó un día extraordinario en el mercado de valores coreano, cuando los inversores extranjeros protagonizaron una compra masiva y estratégicamente concentrada de acciones de primera línea en los sectores de turismo, retail y tecnología de la información. Esta movida, que involucró transacciones por valor de 1.8 billones de won en una sola sesión, representa la mayor afluencia de capital extranjero registrada en un día desde marzo de 2023. Los analistas interpretan este fenómeno como una convergencia de factores macroeconómicos favorables: la anticipada demanda de vacaciones del Día Nacional de China, el lanzamiento del nuevo iPhone 17 de Apple, y la expansión de contratos internacionales en sectores clave de la economía coreana.
Contexto macroeconómico y estrategia de los fondos globales
La decisión de los inversores extranjeros debe entenderse en el contexto de una reconfiguración global de portafolios de inversión. Según datos de la Organización de Inversión de Corea (KIC), los flujos de inversión extranjera directa hacia Asia han experimentado una redistribución significativa en 2025, con una reducción del 23% en inversiones hacia China debido a tensiones geopolíticas persistentes, mientras que Corea del Sur ha emergido como destino alternativo preferente, captando 31.5% más inversión extranjera que en 2024.
Los grandes fondos de inversión institucionales, incluyendo BlackRock, Vanguard, y el fondo soberano de Noruega, han ajustado sus estrategias de asignación de activos para reducir exposición a mercados volátiles y aumentar posiciones en economías desarrolladas estables con fundamentales sólidos. Michael Chen, director de estrategia asiática de Goldman Sachs Asset Management, explica: "Corea del Sur ofrece una combinación única de estabilidad política, innovación tecnológica, y valuaciones atractivas en un entorno global caracterizado por alta inflación y tensiones comerciales".
La política monetaria del Banco de Corea también ha contribuido a crear un ambiente favorable para la inversión extranjera. La decisión de mantener la tasa de interés base en 3.25% -comparado con 5.75% en Estados Unidos y 4.50% en la Eurozona- ha generado un diferencial atractivo que, combinado con la estabilidad del won coreano, ofrece oportunidades de carry trade rentables. El won se ha apreciado 4.2% frente al dólar en lo que va del año, reflejando confianza en la economía doméstica.
Sector turístico: capitalización del boom del turismo chino
Las acciones de tiendas libres de impuestos y aerolíneas encabezaron las compras extranjeras, impulsadas por proyecciones excepcionalmente optimistas sobre el turismo chino. China espera generar una demanda masiva de turismo al extranjero durante la semana dorada del Día Nacional que se extiende del 1 al 7 de octubre, tradicionalmente el período de mayor movilidad turística del año en el gigante asiático.
Según la Organización de Turismo de Corea (KTO), se proyecta que el número de turistas chinos este año supere los 6.5 millones, representando un aumento dramático del 45% respecto a los 4.5 millones registrados en 2024. Esta cifra, de confirmarse, representaría el 73% de los niveles pre-pandemia de 2019, cuando 8.9 millones de turistas chinos visitaron Corea del Sur. La recuperación ha sido gradual pero consistente: 2.1 millones en 2022, 3.2 millones en 2023, y la proyección actual para 2025.
El fenómeno del "consumo de venganza" (revenge spending) continúa siendo un factor determinante en el comportamiento de los turistas chinos. Estudios del Instituto de Investigación Turística de Corea muestran que el gasto promedio per cápita de turistas chinos ha aumentado a 2,350 dólares por viaje, comparado con 1,890 dólares en 2019. Este incremento del 24% refleja tanto la inflación como una mayor propensión al gasto en experiencias de lujo y productos premium que fueron restringidos durante la pandemia.
Las acciones de Lotte Duty Free y Shilla Duty Free cerraron con aumentos del 4.2% y 3.8% respectivamente, mientras que los extranjeros compraron en neto más de 120 mil millones de won combinando ambas compañías. Lotte Duty Free, que controla el 31% del mercado de tiendas libres de impuestos en Corea, ha reportado que las ventas a turistas chinos en agosto aumentaron 67% interanual, impulsadas por compras de cosméticos K-beauty (43% del total), productos electrónicos (28%), y artículos de lujo (19%).
Aviación: consolidación exitosa y expansión internacional
La industria de la aviación también surgió como un beneficiario inesperado de la estrategia de inversión extranjera. Después de la fusión de Korean Air y Asiana Airlines completada en marzo de 2024, la nueva Korean Air consolidada ha ocupado el primer lugar en participación de rutas internacionales en el noreste asiático, con una cuota de mercado del 23.4% en rutas entre Corea y China, y 31.7% en rutas transpacíficas hacia América del Norte.
Las expectativas de mejora del rendimiento se han materializado más rápido de lo anticipado. Las tasas de ocupación de rutas a América del Norte y Europa han superado consistentemente el 90% durante el tercer trimestre, comparado con 76% en el mismo período de 2024. La rentabilidad está mejorando significativamente debido a la optimización de rutas, reducción de costos operativos post-fusión, y pricing power aumentado por la menor competencia doméstica.
Los analistas de Mirae Asset Securities proyectan que el beneficio operativo de Korean Air en el tercer trimestre alcanzará 750 mil millones de won, representando un aumento espectacular del 60% respecto a los 468 mil millones de won del mismo período del año anterior. El EBITDA margin ha mejorado del 14.2% al 18.7%, reflejando tanto el crecimiento de ingresos como la eficiencia operativa mejorada.
Korean Air también se está beneficiando del crecimiento del tráfico de carga internacional. El volumen de carga aérea aumentó 31% interanual en agosto, impulsado por exportaciones de semiconductores (34% del total), productos químicos (18%), y maquinaria industrial (16%). La apertura de nuevas rutas de carga hacia India y Vietnam ha contribuido significativamente a este crecimiento.
Tecnología: beneficiarios del ecosistema Apple y revolución de IA
En el sector de tecnología de la información, Samsung Electronics y LG Innotek emergieron como beneficiarias principales del lanzamiento del iPhone 17 de Apple, programado para octubre de 2025. El iPhone 17 incorpora pantallas OLED y módulos de cámara de fabricación coreana en volúmenes sin precedentes, marcando una profundización de la relación de suministro entre Apple y fabricantes coreanos.
Samsung Display ha asegurado contratos para suministrar pantallas OLED para el 65% de la producción total del iPhone 17, comparado con 43% en el iPhone 16. Este aumento del 30% en volumen de suministro se debe tanto al crecimiento proyectado de ventas globales del iPhone como a la preferencia de Apple por la tecnología OLED de Samsung sobre alternativas chinas. Los ingresos proyectados de Samsung Display por suministros de iPhone podrían alcanzar 8.9 billones de won en 2025, comparado con 6.2 billones en 2024.
Samsung Electronics subió un 2.1% y LG Innotek un 5.7%, mientras que los extranjeros compraron más de 200 mil millones de won combinando ambas compañías. LG Innotek ha desarrollado nuevos módulos de cámara con tecnología de estabilización óptica mejorada y capacidades de zoom óptico 5x, posicionándose como proveedor exclusivo para los modelos Pro del iPhone 17.
El sector de semiconductores también continuó su fortaleza impulsado por la demanda creciente de chips especializados para inteligencia artificial. SK Hynix registró un aumento del 3.4% tras anunciar la expansión de contratos de HBM3E (High Bandwidth Memory 3E) con NVIDIA, AMD, y empresas chinas de IA. La demanda de memoria HBM, crucial para el entrenamiento de modelos de IA, ha excedido todas las proyecciones, con SK Hynix reportando una lista de espera de 18 meses para nuevos pedidos.
Retail: señales de recuperación del consumo doméstico
En el sector retail, E-Mart y Shinsegae Department Store se ubicaron en los primeros lugares de compra extranjera, reflejando optimismo sobre la recuperación del sentimiento del consumidor doméstico. Con la mejora del ambiente económico posterior a las vacaciones de Chuseok (15-17 de septiembre), las ventas de hipermercados y grandes almacenes están mostrando una tendencia creciente sostenida.
Los datos del Instituto Nacional de Estadística muestran que las ventas retail aumentaron 5.8% interanual en agosto, el crecimiento más fuerte en 14 meses. Especialmente notable ha sido el crecimiento en categorías premium: alimentos gourmet e importados aumentaron 23%, productos electrónicos de alta gama 18%, y artículos de lujo 31%. Esta tendencia sugiere que los consumidores coreanos, después de dos años de moderación en el gasto, están retornando a patrones de consumo más expansivos.
E-Mart ha reportado que las ventas de septiembre aumentaron 7.2% interanual, con crecimiento particularmente fuerte en frescos importados (34%), vinos y licores premium (28%), y productos de marca privada (15%). La estrategia de expansión en comercio electrónico también está rindiendo frutos, con ventas online creciendo 41% interanual.
Shinsegae Department Store ha experimentado una revitalización aún más marcada, con ventas de septiembre aumentando 12.4% interanual. El resurgimiento se debe principalmente al turismo doméstico y la recuperación de eventos sociales y empresariales que habían sido restringidos. Las ventas de artículos de lujo han mostrado crecimiento de dos dígitos por cuarto mes consecutivo, con marcas europeas reportando aumentos de 25-40% en ventas.
Park Seung-ho, analista senior de KB Securities, comenta: "Con las expectativas de recorte de tasas de interés en la segunda mitad del año, mejora del mercado laboral, y incremento en bonos corporativos, el turnaround de rendimiento de las acciones retail se está haciendo visible y sostenible".
Perspectivas de mercado y consideraciones de riesgo
Los expertos del mercado pronostican que la compra selectiva de extranjeros continuará por un tiempo, pero advierten sobre varios factores de riesgo que podrían alterar esta tendencia. El más significativo es la política de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos, donde las expectativas de mercado oscilan entre un recorte de 25 o 50 puntos básicos en la reunión de noviembre.
Las tendencias económicas de China también representan una variable crítica. Aunque las proyecciones de turismo son optimistas, la economía china enfrenta desafíos estructurales incluyendo una crisis inmobiliaria persistente, alta tasa de desempleo juvenil (21.3% en agosto), y tensiones comerciales con países occidentales que podrían impactar el gasto de consumidores chinos en el extranjero.
Dr. Kim Young-soo, economista jefe del Instituto de Investigación Económica de Samsung, advierte: "La concentración de inversión extranjera en sectores específicos puede crear vulnerabilidades. Si alguno de los catalizadores actuales -turismo chino, demanda de iPhone, recuperación retail- no se materializa como se espera, podríamos ver reversiones significativas de flujo de capital".
No obstante, el consenso entre analistas es moderadamente optimista. El índice KOSPI cerró ese día con un aumento del 0.6% en 2,685 puntos, extendiéndose a su quinta sesión consecutiva de ganancias. Los fundamentales macroeconómicos de Corea -crecimiento PIB del 2.8% proyectado para 2025, inflación controlada en 2.1%, y cuenta corriente superavitaria- proporcionan un piso sólido para la confianza de inversores extranjeros.
La estrategia de diversificación de los fondos globales hacia mercados asiáticos desarrollados como Corea, combinada con valuaciones relativamente atractivas (P/E ratio de 12.3x comparado con 18.7x del S&P 500), sugiere que el interés extranjero en el mercado coreano podría mantenerse robusto en el mediano plazo, independientemente de fluctuaciones de corto plazo.
Artículo original: TrendyNews Korea
0 Comentarios